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卓翼科技2012年3季报点评:业绩环比改善中,13年有望较快成长

发布时间:2012-10-30    研究机构:国泰君安证券

12年前3季度,公司实现营收9.79亿元,同比增长8.12%;实现营业利润7213万元,同比减少11.10%;实现归属上市公司股东净利润6338万元,同比减少7.99%,对应的EPS为0.26元。

3季度业绩创历史新高。3季度单季实现营收4.12亿元,同比增长21.73%,环比增长54.28%;营业利润4904万元,同比增长59.70%,环比增长644.72%;净利润4138万元,同比增长57.51%,环比增长425.99%;均创历史季度新高。

费用率环比改善,且有望持续。3季度费用率环比下降2.10个百分点;其中,销售、管理费用率分别环比下降0.46、1.66个百分点,随着销售规模扩大以及费用管控加强,有望持续改善;财务费用率环比上升0.02至0.67%,后续有望改善。 毛利率提升至近历史高点。3季度毛利率达17.68%,环比、同比分别上升4.77、4.38个百分点,仅低于09Q3的历史高点(18.12%)。公司与客户的合作模式正延着OEM-EMS-ODM 路径改善,产品制造附加值有望提升。

公司已成为三星、华为、联想、中兴通讯产品、消费电子产品资格供应厂商,支撑规模扩大。1)获得三星WIFI MODULE产品A类认证,主要用于互联网智能电视;2)中标华为WCDMA数据卡(非日美及大T)40%的份额;3)与联想确认长期战略性合作伙伴关系;4)中标中兴三个EPON20%、30%、20%的份额;5)与上海通贸签订6241万元平板电脑等产品合同。已完成增发将支持规模的持续放大。

我们预计公司2012-2014年销售收入分别为14.43亿元、24.16亿元、36.95亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为1.08亿元、1.66亿元、2.31亿元;对应EPS分别为0.45元、0.69元、0.96元。

申请时请注明股票名称